彩客科技(920206)于2026年6月8日登陆北交所，公司8月18日交出上市以来首份半年度成绩单。报告显示，公司上半年实现营业收入3.03亿元，同比增长6.88%；归母净利润8595万元，同比微降0.56%；扣非归母净利润8536万元，同比增长0.15%，盈利基本盘稳固。这份财报不仅验证了其传统业务的盈利韧性，更揭示了其从精细化工中间体龙头向新材料蓝海跃迁的战略轮廓。
主业“压舱石”：稳健增长
公司主要从事精细化工产品的生产和销售，主要产品包括DMSS、DATA、DMAS、DMS等，下游应用包括喹吖啶酮类及吡咯并吡咯二酮（DPP）类高性能有机颜料、食品色素柠檬黄、光稳定剂等多种精细化学品的生产，终端应用覆盖高档涂料及喷墨油墨、汽车面漆、儿童玩具、食品饮料、药品及化妆品、塑料农膜、合成纤维、胶粘剂等多个领域。其中DMSS及DATA是合成高性能杂环类有机颜料喹吖啶酮类颜料的重要中间体；DMAS为合成食品色素柠檬黄的重要中间体；DMS既可用于合成高性能有机颜料，也是光稳定剂生产所需的重要原材料。
作为公司主要营收来源，公司高性能有机颜料中间体板块表现亮眼。报告期内，该板块实现收入2.29亿元，同比增长9.94%，毛利率更是高达46.70%，同比提升1.57个百分点。
根据中国染料工业协会及头豹研究院相关数据，中国目前已成为世界有机颜料及相关中间体最大的生产国，我国有机颜料产量预计将由2024年的27.70万吨增加至2027年的37万吨，年均复合增长率达到10.13%，我国有机颜料市场规模预计将由2022年的74.37亿元增加至2027年的146.64亿元，年均复合增长率达到14.54%。此外，公司生产的主要为高性能有机颜料中间体，由于其生产工艺和环保要求更为严格，因此其生产成本较高，未来，随着高性能有机颜料及其中间体生产工艺改进带来的生产成本逐渐降低，可对经典有机颜料以及无机颜料等传统颜料进行替代，市场需求将得到进一步释放。
第二曲线破局：BPDA从“技术储备”到“批量供货”
如果说颜料中间体代表了彩客科技的过去与现在，那么特种材料BPDA（联苯四甲酸二酐）则定义了其未来。本期财报最大的亮点，在于新材料业务的实质性突破。
BPDA作为高端聚酰亚胺（PI）薄膜的关键单体，广泛应用于航空航天、柔性显示及半导体封装等战略性新兴领域，技术壁垒极高。公司凭借在小分子有机合成领域二十余年的技术积淀，成功攻克了BPDA高纯度量产难题。其产品纯度达到99.82%以上，单个金属离子指标控制在1ppm以内，已达到行业领先水平。
更关键的是商业化验证的落地。半年报披露，BPDA产品已通过株洲时代华鑫、住井科技、江苏先诺等知名客户的验证，并实现了批量供货及长期合作。这意味着彩客科技不仅解决了“能做”的问题，更完成了“能卖”的市场跨越，下游覆盖已延伸至PI浆料、薄膜、纤维等全应用领域。
根据QYR（恒州博智）的统计及预测，2025年全球PI市场销售额达到694亿元，预计2032年将增长至1028.90亿元炒股配资利息论坛，2025年至2032年年复合增长率将达到5.9%。随着电子级PI材料需求的增加，BPDA具有广阔的市场空间，同时随着我国大力推动高性能PI薄膜的技术突破及高端PI薄膜的产业化，将进一步扩大BPDA的市场需求。（燕云）
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